이번 주에는 주요 경제 지표와 통화정책 변화가 예상되며, 이는 투자 전략에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 각 섹션별로 자세히 분석해보겠습니다.
1. Macro (거시 경제)
제조업 재고 수요와 글로벌 교역량 회복
최근 글로벌 제조업 경기의 모멘텀이 개선되고 있습니다. 5월 S&P 글로벌 제조업 PMI는 2022년 7월 이후 최고 수준을 기록했습니다. 미국의 ISM 제조업 지수는 큰 폭으로 하락했지만, 2분기 연속 재고가 감소하면서 재고 재축적에 대한 수요가 여전히 유효합니다. 팬데믹 이후 과잉 재고가 고갈되면서 재고를 다시 쌓기 시작한 것입니다.
이러한 재고 재축적 수요는 글로벌 교역량을 개선하고 국내 수출 증가에 기여할 것으로 전망됩니다. 특히, 반도체를 제외한 품목들의 수출 회복이 기대되며, 미국을 제외한 다른 국가로의 수출도 견조한 흐름을 보이고 있습니다.
또한, 제조업 경기가 개선되면서 공급망 관련 우려가 낮아진 점도 긍정적입니다. 원자재 가격 상승에도 불구하고 공급업체 배송시간이 개선되고 있으며, 주요 선진국에서 인건비 부담이 줄어들고 있습니다. 이는 기업의 이익 개선과 내수 회복에 기여할 것입니다.
2. Strategy (전략)
7월 금리 인하 기대 여부
6월 FOMC 회의에서의 점도표 변화가 중요한 이슈로 떠오르고 있습니다. 연준이 올해 두 차례 금리 인하를 예상하는지, 한 차례 인하에 그칠 것인지에 따라 시장의 반응이 달라질 것입니다. 파월 연준 의장의 기자회견에서 중립적이거나 다소 비둘기파적인 스탠스를 보일 것으로 예상됩니다.
최근 발표된 5월 CPI와 PPI가 둔화될 경우, 7월 금리 인하 기대가 커질 수 있습니다. 이로 인해 증시는 반등 탄력을 받을 것으로 보입니다. 실제로 7월 FOMC 금리 인하 확률이 10.2%에서 21.1%로 상승했습니다.
3. Global Strategy (글로벌 전략)
미국 증시의 반도체 및 AI 붐 지속
미국 증시는 반도체 및 AI 붐의 수혜를 지속적으로 받고 있습니다. 특히, 엔비디아의 실적이 이를 뒷받침하고 있습니다. 엔비디아는 1분기 실적이 컨센서스를 상회하고, 2분기 매출 가이던스를 상향 조정했습니다. 또한, 신규 플랫폼의 램프업 가속화로 인해 반도체 업황의 상승 국면이 지속될 것으로 보입니다.
AI 붐이 촉발되면서 고대역폭 메모리 반도체(HBM)에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 챗GPT-5와 새로운 AI 모델 소라(SORA)의 출시가 예정되어 있어, 반도체와 AI 관련 주식은 계속해서 강세를 보일 것으로 전망됩니다.
4. Fixed Income (고정 수익)
미국 피봇 기대와 ECB 금리 인하
유럽중앙은행(ECB)과 캐나다중앙은행이 기준금리를 인하하면서 금융시장은 차분한 반응을 보였습니다. 그러나 추가 인하 여부에 대해서는 논란이 있습니다. 물가 안정과 미국과의 정책 차별화 여부가 주요 쟁점입니다.
미국 역시 조만간 금리 인하에 나설 가능성이 높습니다. 미국보다 먼저 금리를 인하한 유로존과 캐나다는 통화 정책의 차별화보다는 글로벌 경제 환경에 부합하는 시점을 선택한 것으로 보입니다. 이는 외환시장에도 반영되어 달러 가치가 하락하고 원달러 환율도 낮아졌습니다.
5. Commodity (상품)
OPEC+의 단계적 증산과 유가 하락
OPEC+가 단계적 증산을 발표하면서 유가가 하락했습니다. 미국 경기 침체 우려와 함께 CTA 알고리즘 매매가 하방 압력을 강화하고 있습니다. 그러나 연말로 갈수록 금리 인하와 이에 따른 수요 개선 효과로 유가는 다시 상승할 가능성이 큽니다.
유가가 낮아지면서 각국 중앙은행의 통화정책에 미치는 영향이 줄어들고, 이는 정책금리 인하와 안정적인 석유 수요 회복을 유도할 것입니다. OPEC+의 이번 조치는 전략적 일보 후퇴로 해석될 수 있습니다.
6. FX (외환)
이번 주 외환시장 변동 요인
지난 주 달러는 경기 지표와 통화정책 회의를 주시하며 명확한 방향성을 나타내지 못했습니다. 이번 주에는 5월 CPI와 FOMC 회의 결과에 따라 환율 변동성이 클 것으로 예상됩니다.
특히, 3분기 미국 금리 인하 가능성이 가시화되면서 달러원 환율은 하락할 여지가 큽니다. 미국의 노동시장이 안정되면서 임금 및 소비자물가의 상방 압력이 완화될 것으로 보입니다. 비미국 국가들의 경기 개선도 달러 약세를 지지할 것입니다.
7. 산업 및 종목 분석
메이투안(3690 HK): 1분기 실적 리뷰
메이투안은 1분기 매출이 25% 성장하고 조정 순이익이 36% 성장하며 실적 서프라이즈를 기록했습니다. 신사업 적자가 크게 개선되며 영업이익률이 향상되었습니다. 2분기부터는 매출 성장률이 둔화될 것으로 예상되지만, 수익성 향상은 지속될 전망입니다.
금융업: 대기성 자금과 투자 전략
최근 은행의 핵심 예금과 증권의 MMF, CMA 잔액이 크게 증가했습니다. 2분기 실적이 저조할 것으로 예상되지만, 7월 중후반부터 금융주 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 상법 및 세법 개정안이 상정될 예정이기 때문입니다.
유한양행: 2024 Best of ASCO 선정
유한양행의 레이저티닙+아미반타맙SC 임상 결과가 2024년 Best of ASCO로 선정되었습니다. 피하주사 제형으로 투약 시간과 부작용이 감소하고 유효성이 향상되었습니다. 이는 유한양행의 주가와 미래 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
이번 주 경제 및 시장 동향 분석을 통해 투자에 유용한 정보를 제공받으시길 바랍니다. 각종 경제 지표와 주요 이벤트들이 앞으로의 시장에 어떤 영향을 미칠지 주목해보세요. 궁금한 점이 있으면 언제든지 댓글로 남겨주세요. 감사합니다.